Una medida clave para moderar la inflación en enero

Una medida de inflación vigilada de cerca por la Reserva Federal continuó enfriándose año tras año en enero, la última señal de que los aumentos de precios están volviendo a estar bajo control incluso cuando la economía continúa desacelerándose.

El índice de precios de los gastos de consumo personal aumentó un 2,4% el mes pasado respecto al año anterior. Esto estuvo en línea con lo que esperaban los economistas y por debajo del 2,6% registrado en diciembre.

Excluyendo los costos de alimentos y combustible, que pueden variar de un mes a otro, el índice de precios “básico” aumentó un 2,8% desde enero de 2023. Esto siguió a la lectura del 2,9% de diciembre.

Sin embargo, el índice subyacente, seguido de cerca, creció más rápido mensualmente: subió un 0,4%, más rápido que el ritmo del 0,1% de diciembre. Este fue el ritmo de aumento más rápido desde enero de 2023 y se produjo cuando los precios de los servicios públicos continuaron aumentando rápidamente.

En general, los datos proporcionan una prueba más de que, si bien la inflación continúa disminuyendo, el camino de regreso a la normalidad puede seguir siendo accidentado, por decir lo menos.

Los funcionarios de la Reserva Federal apuntan a un aumento de precios del 2%, por lo que la tasa de inflación actual sigue siendo alta. Sin embargo, es mucho más baja que el máximo de alrededor del 7% esperado por esta medida en 2022. En sus proyecciones económicas de diciembre, los banqueros centrales habían predicho que la inflación caería al 2,4% a finales de año.

«Probablemente no se preocuparán demasiado por una sola cifra», dijo Omair Sharif, fundador de Inflation Insights, pero señaló que las autoridades probablemente prestarán atención a la sólida lectura mensual de inflación. «Esto obviamente va en la dirección equivocada».

Los políticos se reunirán el próximo 19 y 20 de marzo y los últimos datos de inflación podrían influir en su forma de pensar sobre la economía. Es probable que las autoridades adopten este informe junto con una medida más actualizada de la inflación, el índice de precios al consumidor, que se publicará el 12 de marzo.

Recientemente, los funcionarios pudieron frenar su campaña para desacelerar la economía porque los aumentos de precios se enfriaron rápidamente.

Los funcionarios de la Reserva Federal ya han elevado las tasas de interés a un rango de 5,25% a 5,5%, un fuerte aumento desde casi cero a principios de 2022. Pero se saltaron el último aumento de tasas que habían pronosticado previamente para 2023, y señalaron que podrían recortar los intereses. tarifas varias veces este año.

Los inversores ahora se preguntan cuándo podrían producirse estos recortes de tipos y con qué rapidez se llevarán a cabo. Pero los funcionarios de la Reserva Federal han adoptado una actitud de esperar y ver, ansiosos por cantar victoria antes de que la inflación sea finalmente eliminada.

“Si bien hemos visto grandes avances hacia el logro de nuestras metas, el viaje aún no ha terminado”, dijo John C. Williams, presidente del poderoso Banco de la Reserva Federal de Nueva York, en un discurso esta semana. Pero dijo que hay riesgos en ambos lados.

«La inflación podría sorprender al alza, o la fortaleza del consumidor -un importante impulsor del sólido crecimiento que vimos en 2023- podría desvanecerse más rápidamente de lo que espero», dijo.

Sharif señaló que, si bien en los últimos meses se había hablado mucho de que la inflación había caído bruscamente en seis meses, el último informe confirma las razones de cautela de la Reserva Federal, lo que demuestra que la cifra «ahora va en la dirección opuesta». ”.

Puede ser particularmente relevante para los responsables de la formulación de políticas que la recuperación mensual provenga de categorías de servicios y en parte de compras como la atención médica y la hotelería. Estas medidas pueden ser lentas y estar vinculadas a la fortaleza de la economía, por lo que la Reserva Federal las vigila con atención.

El informe del jueves también incluyó una nueva lectura del gasto de los consumidores y sugirió que los consumidores gastaron menos en términos ajustados a la inflación el mes pasado.

«Esperábamos que los consumidores controlaran su gasto este año después de agotar los ahorros relacionados con la pandemia», escribió Kathy Bostjancic, economista jefe de Nationwide, en una nota posterior al informe.

Al mismo tiempo, una medida del ingreso personal aumentó más de lo esperado, en parte porque los pagos de la Seguridad Social se ajustaron al costo de vida y porque los ingresos por dividendos aumentaron. Tales ganancias, en medio de una desaceleración de los aumentos de precios, podrían dar a los compradores más dinero para gastar este año.